疫情影响下的全球矿业市场动向之二:矿产品价格与融资并购动态
来源:(中国矿业报) 时间: 2020-11-23 点击:1434 点赞:0

◎奚晓谦 武海炜/文

在百年未有之大变局下,新冠肺炎疫情对国际政治经济格局产生巨大影响,对全球矿业造成前所未有的冲击和挑战。矿业为人类提供基本物质和能源保障,是经济社会发展的基础。疫情时代,世界经济格局加速重塑,全球矿产资源供需格局加快重构,矿产品价格、融资并购、勘查投入、钻探活动、企业运营、矿业政策持续分化调整,全球矿业市场呈现出了新的发展态势。

矿业界近期陆续推出疫情影响下的全球矿业市场动向的系列文章,本期为大家带来“矿产品价格与融资并购动态”。其中的观点和结论仅供参考,不构成任何投资和决策建议。

一、矿产品价格呈分化趋势

疫情发生后,大宗矿产品价格出现急剧下跌。3月下旬以来,多数矿产品价格出现大幅反弹。

疫情以来原油价格低位震荡。受新冠肺炎疫情和石油价格战等多因素影响,原油价格持续走低,4月原油期货价格历史上首次跌入负值。5月起,油价开始震荡上行。11月以来,受新冠肺炎疫苗上市和OPEC+推迟增产计划乐观情绪推动,加上原油需求环比增长以及美国石油协会宣布原油库存降幅高于预期,原油价格小幅上涨,但与去年价格仍保持较大差距。

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2019年和2020年1-11月年原油价格变化情况资料来源:标普全球市场财

全球量化宽松政策和中国需求增长使大宗矿产价格触底反弹,但此后缺乏推动因素导致价格出现震荡。2020年一季度,全球经济遭受疫情严重冲击,大宗价格出现短暂下跌。此后随着国内需求保持高速增长,国际供给端不确定性加大,以及各国相继出台量化宽松政策,大宗矿产品价格持续上涨。8月下旬,铜价首次突破6600美元/吨,创2019年以来的新高。铁矿石价格突破130美元/吨,创六年新高。此后随着需求季节性弱化,大宗矿产缺乏推动因素,上行将面临阻力。

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2019年和2020年1-11月铜价变化情况资料来源:标普全球市场财智

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2019年和2020年1-11月铁矿石价格变化情况资料来源:标普全球市场财智

全球疫情反复导致金价保持高位。2020年3月,因美元走强黄金价格出现短暂下跌。此后受疫情全球扩散、各国量化宽松政策陆续出台、中美摩擦及地缘政治风险上升等因素影响,黄金避险投资需求激增,金价出现大幅上涨,一度超过2000美元/盎司,创历史新高。11月以来,随着美国大选投票结束及新冠疫苗研发取得进展,金价出现小幅下跌,但仍处在高位。

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2019年和2020年1-11月黄金价格变化情况资料来源:标普全球市场财智

新能源汽车及5G发展利好使镍价上涨,但未能带动钴价上涨。由于电动车行业的发展速度低于预期,锂、钴、镍等战略性新兴矿产长期供过于求,因此矿产品价格持续保持低位。但2020年10月起,随着新能源汽车销量的逐步回暖,iPhone12等新机型发布,消费电池产业链亦将逐渐迎来旺季,以及拜登胜任美国新能源领域有望迎来政策加码期,在需求提升和成本增长的带动下,短期来看碳酸锂市场将处于利好态势。11月以来锂价已上涨4%。

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2019年和2020年1-10月锂价变化情况资料来源:标普全球市场财智

2020年镍价先抑后扬,整体上涨趋势明显。一季度受疫情影响,镍矿需求量降低导致镍价下行趋势明显。此后随着多国救市措施不断出台、新能源与5G发展利好、世界主要镍出口国受台风等影响导致矿山停产等原因。镍价持续上涨,11月已达到2020年最高点。

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2019年和2020年1-11月镍价变化情况资料来源:标普全球市场财智

钴价自3月出现下跌后短暂低迷,连续4个月低于30000美元/吨。受库存降低、非洲钴矿主产区因疫情蔓延导致的港口运输不畅等原因影响,钴价于7月开始有所上涨。但由于钴下游比较广泛,除电池外、合金、陶瓷都有采用,因此2020年10月以来新能源电池需求增长未能拉动钴矿及相关商品价格。

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2019年和2020年1-11月钴价变化情况

资料来源:标普全球市场财智

二、矿业公司股价震荡回升

与矿产品价格态势总体一致,2012年以来,矿业公司市值总体呈下行趋势,近2年有所回暖,投资人对矿业的信心有所提升。

以大宗矿产为主营业务的矿业公司股价出现震荡下行态势。4月份,受中国需求回暖及各国量化宽松政策出台等因素影响,大宗矿产品价格逐渐回升,相关矿业公司股价企稳后上涨。主要石油公司股价自2020 年3月初开始大幅下跌,部分公司股价创近10 年来新低。随着3月中旬国际油价企稳上涨,石油公司股价出现小幅反弹,但仍保持低位运行态势。主要黄金矿业公司股价大幅上涨,在全球低利率和超强规模量化宽松政策的作用下,通胀预期不断调高,截至11月,相关公司股价创5-10年来新高。

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2020年1-11月主要大宗矿产矿业公司股价变化资料来源:Wind

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2020年1-11月主要石油公司股价变化资料来源:Wind

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2020年1-11月主要黄金公司股价变化资料来源:Wind

三、全球矿业项目融资额减量增

2020年1至9月,全球矿业融资额70.9亿美元,同比下降7%;融资项目1935项,同比上涨13%。其中黄金因价格上涨,项目融资额40.5亿美元,融资项目1073项,同比分别上涨34%和25%。铁、铜、铅、锌等大宗矿产融资额5.2亿美元,同比下降 35%,融资项目162项,同比增长32%。锂、钴、镍、稀土等战略性新兴矿产融资额8.1亿美元,同比大幅增长138%;融资项目80项,同比增长7%。

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2019-2020年9月主要矿产融资金额情况资料来源:标普全球市场财

四、全球矿业项目并购减少

2020年1至10月,全球矿业项目并购161项,与2019年同期相比,下降约15%。黄金项目并购97项,同比下降14%。铁、铜、铅、锌等大宗矿产项目并购46项,同比下降7%。锂、钴、镍、稀土等战略性新兴矿产项目并购18项,同比下降35%。4月全球矿业并购数跌至疫情以来的低点,之后开始出现震荡 。

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2019-2020年10月全球矿业项目并购数资料来源:标普全球市场财

矿业项目并购以中小型并购为主,大型公司参与度低,中小型公司参与度较高。2020 年1-11月,全球矿业项目并购市场超过10亿美元的大型并购有3宗。由于全球矿业并购市场整体较为低迷,矿业公司也在探索新的交易方式。例如:2020年7月,洛阳钼业与Triple Flag贵金属公司达成中国企业首个金属流出售协议,以极具吸引力的成本锁定一项长期融资。


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